基于产融结合视角下的企业司库研究(2)

　　（一）GE集团的司库管理
　　作为GE（GeneralElectricCompany）的金融资源配置和运营平台，GECC（Gen-eralElectricCapitalCorporation）尽管受到金融危机的影响，但仍保持良好的运营状况。2009-2011年，GECC利润占GE各板块总利润的8.5%、18.31%、31.84%。GECC盈利能力呈现逐年上升趋势，其在GE集团中具有重要的战略地位。GE通过GECC实施司库管理。根据GE业务的区域性划分情况，GECC分为国家、地区和全球司库管理，各司库独立于各业务板块，形成垂直的直线管理功能。例如，中国司库受亚太地区司库管理，亚太地区司库受全球司库管理。GECC通过统一集中的现金管理、及时足额的资金保障为集团的产业发展提供强大支持。满足业务增长所需资金，为集团提供不同的融资工具及强有力的风险管理能力是GECC司库运作的使命。GECC可实现业务服务、融资服务、风险管理、合规管理及操作执行等五类主要功能。其中，业务服务方面包括针对集团业务部门提交的并购、交易、套期保值和资金配置等融资需求设计方案；融资服务方面包括根据融资方案选择长期债券、商业票据、资产证券化、存款、混合投资等融资工具；风险管理方面包括资产负债管理、利率和货币掉期风险管理等；合规管理包括及时与美联储、评级等机构沟通，按要求进行流动性和资本管理等；操作执行包括资金划转、外汇交易、中台操作、衍生品等。
　　（二）Siemens集团的司库管理
　　Siemens成立于1847年，总部设在德国柏林和慕尼黑，经过160多年的发展，业务已经遍及世界190多个国家，是世界上最大的电气工程和电子公司之一。SFS（SiemensFinancialServices）是整个西门子集团的金融服务、营运中心和利润中心。1997年，西门子将除集团财务政策制定和指导职能以外的全部金融业务职能完全从集团财务部分离出来，成立了SFS，作为负责集团具体金融业务运作的全职部门。2000年4月，SFS从职能部门进一步发展成为集团100%控股的独立法人。
　　SFS负责Siemens集团的司库管理，作为具体执行部门的TFS（Treasury&Fi-nancialServices）不仅对内部提供诸如头寸管理、资金集中、内部结算及对外支付、风险管理与外汇交易等功能，同时也参与资本市场交易，向集团和成员单位提供决策支持。另外，也向外部（第三方）提供如咨询、技术培训、顾问等服务。TFS部门是连接西门子集团业务部门和外部金融市场（如银行等）的唯一中介。除此之外，SFS还进行如下业务功能管理：一是现金管理和支付方面，负责西门子全球对内和对外所有支付的处理，以及现金池和银行关系的管理和安排。二是资本市场方面，负责发行不同期限/不同种类的公司债券。三是金融市场方面，负责西门子集团全球财务风险的统一运作和管理，包括货币风险管理、利率风险管理和流动性风险管理。四是风险管理和融资方面，是西门子集团成员单位有关外汇买卖业务和融资安排的唯一交易对手，提供融资业务咨询和解决方案。
　　（三）对我国企业集团的启示
　　司库管理作为金融平台，其在大型企业集团产融结合发展过程中具有重要的战略作用。由于内外部经济金融环境的差异，我国大型企业的司库管理尚处初期，多数企业集团只是通过结算中心、财务公司等组织形式行使集团的资金归集功能。处于我国司库管理领先水平的是中石油集团，其2009年初启动了"全面、集中、统一、规范"的司库管理体系的建设，现已基本上线运行。
　　国外司库管理实践的经验与启示可归纳为如下三个方面：一是提升司库职能定位。要充分提升企业司库在集团中的管理职能及职责，建立独立的、专业化运营板块，实施直接向高层决策者如副总裁等工作领导及汇报机制。二是充分认识司库管理是渐进过程。司库涉及组织变革、制度创新、流程重组、信息技术等多方面支持，管理工作比较复杂且系统性强，涉及集团的人、财、物多方面资源的优化，因此不是一蹴而就的，是一个分阶段的、逐步推进的过程。三是集权式管理是司库管理的组织条件。国外跨国公司是事业部结构或者母子公司控股形式，集团采用此种形式，可以实现分散运营条件下的统一资金资源利用，提高集团整体的资金资源使用效率。
　　五、我国企业集团司库管理的发展趋势
　　我国企业集团发展壮大过程中，对金融资源配置、金融风险管理、金融信息及流动性管理、融资功能等提出更高要求。因此，司库管理的需求将进一步被深化，并出现如下趋势：第一，司库管理的战略理念将被推广。为完善财务风险、投融资、利率汇率、银行关系管理等职能，企业司库的建设实施将提升至战略管理水平，并从战略层面统筹企业集团的全球化布局。第二，以财务公司为平台的司库管理手段将被复制。伴随国际市场竞争日趋激烈和国内企业"走出去"战略的实施，在集团化运作趋势加强的环境下，财务公司面临较好的发展机遇。截至2011年底，全国已有118家企业集团设立了财务公司，遍及石油化工、电力、军工、汽车、煤炭、交通运输、电子电器、钢铁、机械制造、有色金属、建筑建材、贸易等多个行业，以财务公司为平台的司库管理手段将会被更多的企业集团复制。第三，以司库管理为核心的金融板块将被构建。随着企业集团金融需求的日益增加，以财务公司、信托、保险、租赁等子公司形式构建综合金融板块的现象已在我国企业集团中出现，如中化、国电、中石油等大型企业集团，其核心是通过企业司库管理构建金融板块，以实现资源优化配置，提升核心竞争能力。
　　参考文献
　　[1]张瑞君、徐婷芳：《企业集团司库管理的职能构成浅析》，载《财务与会计》，2010。
　　[2]姚淑瑜：《西门子财务公司的资金管理》，www.treasurer.org.cn。

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